人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析_谷宇

人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析_谷宇

    

人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析

谷 宇 高铁梅

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  内容提要 本文通过建立GARCH进出口的长短期影响。分析表明:,,对进,、出口都表现为负向冲击,但对进口。,。本FDI的推动,且出口对价格变动很敏感;中国进口的增长则主要受中国实际收入增长的推动,且对价格变动不敏感。汇率波动性对中国进出口影响的显著不同反映了中国经济内外需求不均衡,贸易结构、贸易方式不合理等经济中深层次矛盾。

关键词 汇率波动性进口出口均衡汇率

一引言

自中国在2005年7月实施人民币汇率形成机制改革以来,人民币对美元汇率表现出持续升值的状态。与此同时,中国仍然呈现“双顺差”局面,2006年的贸易顺差达1774.7亿美元,外汇储备截至2006年末超过1万亿美元。据此,一些经济学家指出:由于实际有效汇率①才是影响一国贸易收支的关键因素。因此上述局面形成的主要原因是人民币实际有效汇率在汇改后并未显著升值,货币当局应进一步关注人民币实际有效汇率的变动。他们认为货币当局应扩大人民币汇率的波幅,并预计人民币汇率波幅的扩大将导致汇率在双边波动的情况下加速升值。也有一些学者则强调汇率对调节贸易收支的作用有限,认为应保持汇率的相对稳定,避免汇率大幅波动对中国进出口造成冲击。本文认为,上述争议的焦点可以归结到人民币在汇改前后,实际有效汇率的水平值和波动性究竟如何影响中国的对外贸易。由于实际汇率升值一般会恶化贸易收支,因此本文主要关注人民币实际有效汇率波动性对中国进出口的影响。

布雷顿森林体系崩溃后,很多国家的名义汇率和实际汇率都出现了大幅波动,很多经济学家都研究

3谷宇:吉林大学商学院 130021 电话0411-62277195

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本文得到国家社科基金项目(项目号:05BJY013)及国家自然科学基金项目(项目号:70673009)的资助。作者感谢匿名审稿人的宝贵建议,当然文责自负。

①一国实际有效汇率是指根据贸易权重确定的该国货币与其所有贸易伙伴国货币双边名义汇率,在剔除各国通货膨胀因素后的加权平均数。实际有效汇率不仅考虑了所有双边名义汇率的相对变动情况,而且还剔除了通货膨胀对货币本身价值变动的影响,能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。

世界经济3 2007年第10期  49

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