地区金融发展水平与房价相关性研究

价格的影响，通过构建指标，对全国各个省的金融发展水平做了综合排名，对比了各个省的金融发展水平与其商品房价格的关系。
二、金融发展对商品房价格的影响
（一）变量选取与数据说明
本文选用了全国商品房销售的平均价格作为因变量Y，将土地价格X1，城镇居民可支配收入X2，固定资产投资X3，金融发展水平X4作为自变量。其中金融发展是本文研究的主要对象，用金融相关比率FIR指标来衡量金融发展水平，FIR=M2/GDP，本文采用从2005年到2010的季度数据，数据来源于《中国房地产统计年鉴》和《中国统计年鉴》。
（二）平稳性检验及协整分析
1、平稳性检验。要对变量进行协整分析，首先应进行平稳性检验，本文采用ADF检验法，为消除变量的异方差性，本文先将所有数据进行对数处理，检验结果如表1：
2、协整分析
本文采用E-G两步法。首先对序列进行最小二乘回归方法估计，然后对回归方程的残差序列进行平稳性检验。得到的回归方程是：
LNY=-0.55+0.34LNX1+0.59LNX2+0.06LNX3+0.69LNX4+U
t= (-0.44) (1.71) (17.65) (0.24) (15.61)
R2 =0.96 D.W.=1.76 F=106.3
对方程产生的残差U进行单位根检验，不含常数和时间趋势，由SIC准则确定滞后阶数，结果如表2：
结果显示，残差序列在1%的显著水平下拒绝原假设，因此可以确定残差U为平稳序列，即U是I（0）。上述结果表明：2005年1季度到2010年4季度期间，商品房价格和金融发展水平，土地价格，居民收入水平以及固定资产投资之间存在协整关系。从数据可以看出，商品房价格与土地价格，城镇居民可支配收入，固定资产投资和金融发展水平均呈正向关系，尤其可以看出，金融发展水平与商品房价格之间显著成正比，LN（金融发展水平）变动1个百分点，将带动LN（商品房销售价格）上涨0.69个百分点，可见金融发展是驱动商品房价格上涨的重要因素。
3、误差修正（ECM）
为了考察商品房价格和金融发展水平，土地价格，居民收入水平以及固定资产投资之间的短期动态关系，现通过ECM模型来进行分析。通过Eviews得到结果，由于常数项的系数太小，故省略：
△LNY=0.36△LNX1+0.76△LNX2+0.71△LNX3+0.89△LNX4-0.88ECM(-1)
t = (1.41) (2.48) (1.60) (2.63) (-3.96)
R2=0.86 D.W.=1.92 F=97.06
从结果来看，短期内，金融发展对商品房价格的影响系数达到了0.89，误差修正项ECM的系数大小反映了对偏离长期均衡的调整力度。从系数估计值（-0.88）来看，调整力度很大，即商品房价格和金融发展水平，土地价格，居民收入水平以及固定资产投资之间存在明显的动态均衡调节机制。
三、金融发展水平与