2012年IPO审核情况分析之精华版
【基本情况】
据不完全统计，201年有225家企业审核，176家通过审核，审核通过率为78.22%，其中37家未通过审核，还有12家为终止审核和暂缓表决。无论从审核企业的数量还是通过审核企业的数量，均比2011年有所下降，不过考虑到今年有一段时间的暂停期，2012年暂停之前的审核节奏还是保持了2011年的速度，还是比较快的。
还有一点需要注意的是，201年在在主板上市的企业数量大幅下滑。37家未通过审核的企业都集中在中小板和创业板，因此，以下的详细分析主板企业也均为中小板企业。
出于统计时间口径差异的原因，下述分析及观点将主要依据证监会公开发布的23家中小板和12家创业板企业否决原因得出，敬请留意。
【中小板分析】
2012年证监会一共公布了22家企业的否决原因，考虑到有一家企业存在两个原因的因素，2012年审核否决原因根据重要性原则排序为：持续盈利能力6家（26.09%）、独立性6家（26.09%）、内部控制4家（17.40%）、信息披露4家（17.40%）以及其他情况3家（13.04%）。
为了更好地分析，我们再回忆一下2011年否决原因根据重要性原则的统计为：持续盈利能力19家（40.43%）、募集资金运用13家（27.66%）、独立性8家（17.02%）、内控制度5家（10.64%）、其他情形2家（4.25%）。
将两年的情况简单对比，可以发现2012年一些比较明显的特点：
1、持续盈利能力占比大幅下降。这一变化倒是大大出乎小兵的预料，小兵本以为2012年经济形势持续低迷会有更多企业会因为这个原因而否决，结果却并非如此。后来仔细想想，或许是因为企业在坏的大环境下知道自己扛不住干脆就主动撤回了材料或者没有申报材料，从而在审核中并没有太多企业因此被否。
（1）在6家企业中，有4家是因为企业所处经营环境发生了重大变化而被否决，比如有的企业主要产品已经属于限制类甚至是淘汰类产品，尽管已经开始转型并且募投项目也将大规模进行新产品的生产，但是由于目前产品转型的规模极小且效果不明显，从而影响到未来募投项目以及持续盈利能力的确定性；比如还有的企业目前主要靠代理盈利而募投项目之后模式会变更为主要靠生产产品盈利，由
