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民营中小企业对外直接投资与外汇管理制度改革

张声洲 王海燕

开展对外直接投资是民营中小企业国际化的必经阶段，也是开拓国际市场、绕开贸易壁垒的有效途径。为支持和鼓励民营中小企业对外直接投资，在金融政策上，许多研究提出，可以参照国外经验，设立特别金融机构或建立特别基金（例如英联邦开发公司、德意志开发公司、丹麦工业化基金、美国海外私人投资公司、日本海外经济合作基金、韩国进出口银行等 )，对境外投资和承包工程给予优惠贷款，以及开展境外投资政策性保险业务等。从其他国家实践经验看，这些政策确实很好的鼓励了企业对外直接投资。但就我国而言，鼓励民营中小企业对外直接投资，目前最重要的金融支持政策是改革外汇管理制度，放松外汇管制，实现对外直接投资自由化。只要还存在外汇管制，具体的金融支持政策是无法鼓励民营中小企业开展对外直接投资的。

一、国际经验及当前趋势

自1970年代以来，随着发达国家外汇管制的放松和跨国公司的成长，FDI已经成为国际资本的主要形式之一。一直到1980年代中期，发达国家对外直接投资额占全球对外直接投资总额的90％以上。自1980年代中后起，部分新兴市场经济国家和地区随着经济实力的增长和开拓国际市场的需要，也开始鼓励企业对外直接投资。2002年，全球对外直接投资流出额为6470亿美元，而累积对外直接投资流出额达68660亿美元。全球对外直接投资发展之所以如此迅速，我们认为，主要原因是越来越多的国家开始放松外汇管制，鼓励对外直接投资自由化。下面我们将试举若干国家对外直接投资自由化的历程，为我国鼓励民营中小企对外直接投资借鉴经验。

1．英国

英国是在1979年6、7月间放松了外汇管制，同年10月取消了外汇管制。外汇管制取消后，英国资本流动发生了急剧的变化，对外直接投资额迅速增长。1978年，英国对外直接投资规模约为68亿美元，而1979年这一数字首次突破100亿美元，达125.4亿美元。之后除个别年份外，英国对外直接投资额都在100亿美元以上，并在1998年，突破了1000亿美元。根据联合国贸发会的统计，1980～2000年，英国年均对外直接投资额为484亿美元，已成为世界最主要对外投资国之一。

2．新西兰

新西兰为提高资本的配置效率，完善金融市场的配置功能，于1984年12月取消了外汇